歡迎玩A/H套利遊戲

今天一國內朋友問我有沒有興趣玩A/H套利，以及看法。我答：沒有興趣。原因如下：

1. 用字母a表示在A股上市的那部分股票集合，用字母h表示在H股上市的那部分股票集合，用字母x表示其餘A股股票集合，用字母y表示其餘H股股票集合, 於是得到所有A股股票集合ax, 所有H股股票集合hy。由於ax處於同一股市中，a的價格波動必然影響x的價格波動，因為投資者為了保持組合中各成份股的權重比例，不得不通過買賣其它成份股來再平衡。相同理由也應用在hy。這些額外的買賣（或交易）將造成巨大的摩擦成本（或交易成本），只有當市場認為A/H套利獲得的好處遠超過額外摩擦成本時才有可能使得A/H股價整體拉近。 當然個別股票的價格拉近不在此討論範圍，如果只是一部分或個別股票的價格被拉近，那作為普通投資者就要押對寶才能獲利，也就是說這是不確定的，既然不確定就有風險，有風險就應要求相應的風險補償，而這個風險補償的範圍很難計算出來，所以我認為這件事不值得做。

2. 套利不是國人發明的，歐美投資者已經玩了超過一個世紀了，中國投資者才玩了多久？假如A/H套利可行，人家早套了，還等你來玩？

3. 我的投資理念很簡單明確：努力避免犯大錯，其它的順其自然就好。假如真有這個套利機會，而我錯過了，那就意味著我少賺了大約30% (這還是風險調整前，考慮風險的話那就低於這個數了），在我看來，這算不上犯大錯，所以也不會介意。雖然我自己不玩，但我歡迎其他投資者玩。