加息預期固然是對樓市一大影響，但是更大的影響來自於本港綜合競爭優勢越來越弱，無論從基礎設施建設，政治穩定度，產業豐富程度，法制法律，居住環境等方面來看，香港的優勢正在逐漸走下坡。這些因素不至於讓樓市短時間內大起大落，卻能夠長期的，逐漸的對樓市產生負面影響，其影響的時間跨度應遠超加息週期，加息週期最多只能影響樓市短短幾年，且加息週期並沒有從根本上奪走社會購買力，僅僅是暫時性的壓抑了購買力，而競爭優勢的減弱卻實實在在的奪走了社會購買力。各種基本因素的改變需要相當長的時間，因此樓市進入漫長調整期的可能性非常大。
若樓市長期調整，則中高端消費品將受到嚴重打擊，基本消費品受負面影響有限，甚至有些可能反而受益，除此之外，本地銀行也將無可避免的受到負面影響。
僅僅由於目前建築成本高就認為樓價不會下跌的說法如同一年多以前那些說黃金的開採成本是1300，因此黃金價格很難大跌的邏輯一樣。事實上，黃金價格照樣大跌。
Jack兄,
回复删除我絕對認同你既睇法。
其實自03年開始, 香港經濟由自由行開始帶旺返, 跟住樓價隨經濟上升,
再炒炒賣賣到高位。
但隨住自由行到頂,
香港跟本加其他行業可以帶動未來既經濟,
樓價只會好似jack兄咁講慢慢進入調整期
另可否轉載此文章?
删除可以轉載。
删除想問問你對澳門樓市的看法？
回复删除澳門與香港相反，在可見未來難以出現另一規模相當的賭城，所以我認為澳門的優勢可以保持一段很長的時間。
删除補充一點，澳門賭業將隨中央打擊貪污和國內經濟放緩而調整，而澳門樓市在短期內也必將受到國際加息週期而受到一定打擊，唯以上負面因素只能在短期內起作用，故若澳門樓市平均調整幅度超過15%便可考慮入市。
删除謝謝意見
删除自住樓可以放嗎？還是不應放因為租金貴而樓價將會是慢跌？
回复删除基本面不濟最終會影響租金，其實現在租金已經開始下調，尤其是商舖，住宅租金亦難以不受影響，長遠而言，租金與房價應基本同步。如果你的資金有更好的去處則不管是自住樓還是投資樓都應該放。也就是說，考慮是否賣樓的根據不是租金問題，而是資金是否有更佳去處的問題。
删除在偉哥的blog看到你有關藥業的見解，得益不少。請問李大哥, 有否留意李氏大藥0950, 好像幾年來, 股價不停上升, 但每天成交很細，請問李大哥對此股有何意見? 謝謝!
回复删除研究醫藥股和研究其它任何股票的基本概念其實並無不同，一般情況下你只需要弄清楚幾個基本問題。
删除1. 產品是否受市場歡迎？
2. 如果受歡迎，原因是什麼？
3. 其它競爭對手是否能製造出同樣受歡迎的產品，如果能，那麼需要多少時間以及多大代價？
950每年的研發投入其實很小，而且它還開發若干不同領域的藥，你我都知道這世界上任何一種成功的藥都足以帶來數之不盡的收益，並且還是長期收益，假如你領導一家藥企，你是希望把有限資金用於開發一種最有希望的藥，在最短的時間內開發完成，然後賺大錢，還是同時開發若干種完全不同的藥，延長開發週期？
一家成功的藥企的經營策略應該是全神貫注於一種藥，大幅提高獲得成功的機率，等成功之後用賺到的錢慢慢收購其它對手的優良產品，這樣可最大程度減少摩擦成本。假如你的競爭對手有A，B，C三種藥，你再來開發A1，B1，C1三種藥，都是同一領域的藥，這樣的結果就是A跟A1打，B跟B1打，C跟C1打，無論結果輸贏都將造成巨大的摩擦損耗，你應該專注做好你的A1，推出市場之後速戰速決滅了A，開始獲利，積累財富然後把B和C買過來。
950是不可沽空的，投資者要賺錢只有一個方向，就是股價向上，大型投資者不會介入950，因為沒有沽空意味著無法做對沖，再者市值也不夠大，難以容納大資金，故如你所見股價一直上升但成交量不大，換句話說是散戶們自己跟自己玩，把股價推高的。
以你咁講, 503都算是專一?
删除正是專一才曾經引起我的留意，可惜發現一些疑點，所以最終放棄。它聲稱其主打風濕藥佔市場15%以上，這個數字不小，而反觀其收入，感覺太小了，所以起疑心。
删除此评论已被作者删除。
回复删除謝謝, 我再合細看, 950發行了5億股, 大股東持了55%, 照理外面也有2億, 但每日成交只有20萬左右, 為什麼? 難道沒有人肯沽?
回复删除它的研發佔收入4%, 只是幾千萬, 但石藥佔收入2%, 有2億元以上.
但950有25%的複合增長, 也不錯.
其實我是想找一些可以長期持有的股票, 所以找到了一些藥股, 看到950基本上沒有什麼下跌, 所以很好奇.
但白說, 對於那些藥是否有競爭力, 我真是不清楚, 我現在持有0460 四環, 0867 康哲藥業, 0853 微創醫療, 0503 朗生醫藥, 再想買石藥和李氏, 只是希望大包圍, 總的來說有上升.
不知李大哥對這些公司有什麼意見呢? 我選股能力有限, 但也不能只拿現金不投資, 因為不投資一定輸給通貨膨脹, 所以只好用這種方法了.
再次謝謝李大哥詳細回應
沒人肯沽一般發生在兩種特殊情況下，一種是絕大多數人相信股價會繼續上升並且相信股價短期內都沒有調整的可能性，另一種情況是股價很低，再也不值得止蝕並且相信短期內不會出現可供炒作的因素。看950業績年年有增長，且比較平穩，故小股東繼續持有不願沽出應在情理之中。另外留意到大股東在股價高於5元時開始密密增持，似乎有意讓股價保持在5元樓上。一般情況下，上下波幅大且允許沽空的股票成交量比較大，畢竟這樣走勢的股票“鼓勵”一部分人來短炒，相比之下，不允許沽空且股價走勢單一（升或跌）的股票成交量比較小，因這樣走勢的股票“懲罰”企圖短炒的人。最後一個原因是每手股票數，950一手要5000股，以目前股價計算即是需要約$45,000, 一手金額算是比較多的，這也進一步降低了小散進來炒一轉的興趣。以上僅憑個人經驗推測，事實不一定與推測的一致。
删除投資一家公司，尤其是長期投資，最困難的是要搞清楚它未來是否有可能保持過往佳績，這就需要徹底了解公司產品特點，市場大小，競爭者的實力等相關問題，否則即使買對了也難以持續持有，主力一兩次震倉就能把你震走，就如我在3.5買了460，結果在5.5左右就獲利了結一樣，從結果看好像我是買對了股票，但實際上我並沒有徹底搞清楚這個公司的內涵，也因此我無法在它那裡賺更多。
目前港股中醫藥股我個人比較喜歡的有三只，它們是2196，853，1666. 這三家的共同特點是有自己的核心技術，不同的特點是2196有優秀的團隊，豐富的銷售渠道，長期的策略佈局，資金雄厚的後盾，853有高效率的團隊，1666有強大的品牌優勢。
從時機上看，現在整個醫藥類板塊都在牛市當中，股價普遍高估不在話下，如果要長期投資不需要急於一時，待發生意想不到的事情時再來看看到底誰是真優秀誰只是平庸者，到那時再投資更容易把握。我自己投資時經常需要長時間等待合適的時機出現，最短的也要等一年，長的要等兩年以上。
補充兩點看法，首先關於你提到通脹問題。通脹是長期存在的因素，通脹可分為惡性通脹與溫和通脹，假如是惡性通脹，那麼可以肯定維持時間不長，在惡性通脹期間，無論大小公司業績都大幅倒退，股價肯定也不會好看，因為惡性通脹既削弱企業的購買力也削弱消費者的購買力，因此在惡性通脹期間根本不應該考慮投資股票。假如是溫和通脹，即通脹由於正常商業活動旺盛而推動，那麼在此期間適合投資股票，但並不意味著所有股票都適合投資，如果股價太高就不值得買，溫和通脹指通脹率低於5%，手握現金3年意味著實際購買力減少8.57%，一隻股票股價不大可能保持在高位超過三年，而一隻股票的股價從高位回落則往往不少於50%，所以雖然你手頭的現金比三年前實際上少了8.57%，但是你在某隻股票上的購買力卻提高了100%，兩者相減你還是撿了90%以上的便宜。因此投資者不應該把通脹作為投資的理由。從另一角度也同樣能說明這個問題，假如不存在任何通脹而有一個確定的投資機會擺在面前，難道投資者因為沒有通脹就不做投資？假如存在通脹，但市場上明明就沒有合適的投資機會，難道投資者還要硬著頭皮去投？
删除其次是為什麼我那麼重視醫藥股的研發或者品牌問題，除了顯而易見的原因，還有別的原因，醫藥公司比較容易出現問題的地方在於行賄與銷售造假，我看過無數醫藥公司為了促銷新藥而賄賂醫生，醫院，藥房，他們沒有核心技術，核心產品，沒有足夠的研發資源，無法製造出有競爭力的藥品，所以他們不得不通過行賄來達到銷售目標，而長遠而言這是難以維持的，因為消費者不是傻子，不可能一輩子被騙，至於銷售造假那是很容易的事情，把藥放到經銷商那邊寄賣，不管最終有沒有賣完，先把賬寫入財務報表，過幾年再來個業績大洗澡，這種造假完全是合法的，沒有法律風險可言，最多只有道德風險，可對於還沒有建立品牌價值的小型藥企，道德風險值幾個錢？
明白, 只是有時太受市場氣紛影響,容易高價買貨, 又不懂止虧, 所以投資成績很差。
删除李大哥是根據什麼原因在4.6沽出四環呢, 出了2013業績後, 是否有新看法呢? 大股東和基金先後配售, 應不是好事吧? 林少陽也說四環好, 只是太貴(大意), 其實, 對於我來說, 貴一些買入好公司的股票(如10-20%)也可以接受了, 因為真很難知道真正的價值, 比買入千股好(如X星紙X, 有貨, 停牌中, 只有等, 中了不只一次招了).
買股真難, 要宏觀經濟好, 行業不是夕陽, 公司好, 業績不是作大,還要買入及賣1時機, 少一不可。 以後多看各位高人意見, 多學多想. 再次謝謝大哥回覆.
以後有不明, 可以再向大哥請教嗎?
以買下生意一部分的心態去買股票是最重要最根本的，一切分析決策都應該是為了這個根本目的而存在。養成這種心態可助你免受市場氣氛影響。
删除460的發展過程之中有著許多資本運作，當一個行業進入競爭白熱化階段時，收購合併等資本運作是必不可少的，然而直到今天為止這個行業在中國仍有很大發展空間，未進入白熱化競爭階段，460在過去十幾年裡頻繁的收購活動讓我感到不自在，所以我放棄了460。有時候不一定要看出公司哪裡不好才放棄，看不出哪裡好也應該放棄。
現階段任何人都無法準確說460是否太貴，如果有人說它太貴，我認為只是信口開河。從市場空間看，460主打產品佔據不到10%空間，還有90%的空間，這還沒有計算未來人口老化的問題。藥品跟食品不同，不同人可能喜歡不同口味的食品，單一食品難以出現壟斷局面，但是藥品而言，人們更傾向於最有效的藥品，也就是說任何藥品最終都有可能出現壟斷局面。假如460最終能夠做到佔據90%的心血管藥，那麼現在的價格是非常低的。假如最終它不能成為主角，那麼現價就比較貴了。問題是要弄清楚它成為主角的可能性到底有多大，如果看不清，就不要參與。
夕陽產業不是全部都不好，以適當的價格買入也可以有不錯的收益，還是那一句，要了解生意本身特點。宏觀經濟不必太介意，它無法使一家優秀的公司變成一家普通的公司，正如一場冰雹可打爛一片菜，使農民損失一個月的收入，但是無法削減那片農地的價值，也不會對農民造成長遠的傷害。騙子公司是有辦法避開的，即使你對財報一無所知。我舉個例子，你覺得可口可樂公司是騙子公司嗎？為什麼？你認為港交所是騙子公司嗎？為什麼？為了爭取更高收益，投資者很容易會把目光聚焦在自己不熟悉的領域裡，忽略了身邊很多熟悉的領域。如果肯承認自己能力有限，考慮風險因素，自然就不會隨便去陌生的領域尋找機會，風險降低，總體收益自然就上升。最後，每個股市都有各自的主題，例如科技創新最多的股市是在美國，如果你要找那些幾十倍以上增長潛力的公司，你應該在美國股市裡尋找，因為美國的國家制度鼓勵創新。香港股市裡絕大多數是本地股和中國大陸股，無論香港還是國內都沒有什麼政策鼓勵創新，沒有創新的氣氛，所以很難在香港股市找到未來有幾十倍增長潛力的公司。
一般來說有留言我都會回覆的，也不要說誰向誰請教，畢竟三人行必有我師，互補不足而已。
你說"投資者很容易會把目光聚焦在自己不熟悉的領域裡，忽略了身邊很多熟悉的領域" , 令我想起
删除你提及的同仁堂1666, 我也注意到在澳門(我在澳門住)近年也開了許多間, 我也有買他們的產品, 但我從不知道他是一間上市公司,
更不要說買他的股票, 在你提及的3間醫藥公司中, 他上市時間最長, 但我看了他的歷史表現, 他也只是在2010年中才有顯著的上升,
(7元到現在23元), 是什麼原因令大家買他呢, 我應詳細看他多年報表, 看看是否可以找到亮點, 也是學習的方法.
令一個例子是賭股, 我在澳門, 看著那些人天天來賭博, 但從來不買賭股, 當然不買賭股是因為感覺賭在道德上是不好的行業,
但在投資來說, 是否要考慮這些呢? 軍火公司是否也不能投資呢? 反正, 澳門沒有賭博根本不能生存.
如果按此思路, 澳門的手信業也應不錯, 李大哥有沒有留意佳景0703, 他開始涉足手信行業, 可能是另一增長點.
即使買對股票也不見得股價第二天就能上升，這是常有的事不必介意。我自己會看年報，也喜歡看年報，不過一般情況下我不會重手買入需要仔細閱讀年報的公司，因為如果我不得不通過仔細閱讀年報來了解公司，那麼就表示我對這家公司的生意本身並不了解，而看懂年報也不會讓你對一門生意有深刻的理解，一知半解是很難獲得高於平均回報的。我更不會在意別人為什麼要（或不要）買某隻股票，自己搞清楚自己為什麼要（或不要)買才是最重要的。關於博彩股我有在另一文章中提到過了，應可回答你的問題。
删除你問703涉及兩個大問題，第一，需要問別人意見再決定是否出手的最好就不要出手了，因為你本身不夠了解，僅憑別人意見就買是很難下重手的。第二，增長與否不是你的投資最終能否獲利的關鍵，舉個簡單的例子，有AB兩家公司，A公司業務每年增長20%，但相應的每年都必須比去年多投資20%去保持增長，B公司的業務每年都沒有增長，但是每年都給股東帶來20%的分紅，股東可以用那20%的分紅繼續買入更多B公司的股票，最後你會發現兩者的實際投資回報其實是一樣的。如果在這個簡單的例子中加入一些現實的因素，你會發現A公司在追求增長的過程中幾乎百分之百會遇到某些當初沒有想到的問題，有時甚至會陷入困境，你也會發現投資者會由於看到A公司的業務增長而給予過於樂觀的估值，比方說給A的估值比給B的估值超過1倍以上，因此長期而言投資A反而不如投資B。
Jack 兄, 你好, 此篇文章是近一年前的觀點, 樓市在過去6-7年大幅上升, 已高於97年峰值的2-3成, 雖然人人都說樓貴, 但資金追逐下, 細價樓的乾升又再次把中原指數推向更高
回复删除知道 Jack 兄正在享受假期, 希望你有時間能為大家分享一下對樓市的看法, 感謝