聊聊止損

雖然止損是交易中的必要環節（期權買方除外），但是我發現止損的概念並未被普遍認識。

對止損的認識誤區主要有三個：

第一，認為價值投資無需止損，需要止損的就稱不上價值投資。老實說，我看不出價值投資和止損與否有什麼直接關係。價值投資有相當一部分是主觀意見，比如說你給一個企業估值，不管你的估值能力有多高，都有可能出錯，萬一出錯了，那就應該盡快止損離場。

第二，不捨得止損，認為只要不止損，那就只是賬面虧損，不是實際虧損。假如不止損就不虧損，那麼就意味著無論什麼時候進行投資都虧不了，充其量就是少賺一些罷了，然而這顯然與事實相悖。

第三，認為止損是消極的，負面的，當止損發生時，不是懷疑策略的可靠性就是產生莫名的負面情緒，連續止損還可能產生恐懼心理。在我看來，止損和止盈並無正負面之分，止損就像人每天需要睡眠，止盈就是從睡眠中醒過來，長期不睡活不長，長期不醒那就是植物人了。最優秀的策略並非永不止損，而是確保止損所帶來的損失遠低於止盈帶來的收穫。止損可以理解為策略的充電階段，而止盈則是放電階段。我看待止損止盈真的就如看待電池的充放電，既不感到興奮也不感到難受，唯有如此，才能夠長期保持交易紀律，才有生存下去的可能。

通過對大量數據的分析，我發現世上並無錯誤的止損也無錯誤的止盈，致命的錯誤往往來自於對交易紀律的漠視。如果不曾仔細分析過大量數據，那就絕對不可能體會到這一點。